中國企業在遭受業績惡化的困擾。約5,300家上市企業2025年1～9月財報顯示，出現最終虧損的企業比例為24%，比上年同期上升1個百分點，是有可比較數據的2002年以來最糟糕的。約一半的房地產和光電企業出現虧損。內需低迷和產能過剩也將成為拖累世界經濟的風險因素。

日本經濟新聞總結了在上海和深圳等中國本土市場上市的企業（金融除外）。虧損企業的比例以2017年（7%）為底，幾乎呈現直線上升趨勢。 2025年1～9月，超過3成的企業最終利潤下降，利潤成長為4成。

特別是房地產業，自 2020 年中國推出融資新規以來，業績持續惡化。 1～9月，100家上市企業中有48家出現最終虧損。中國國家統計局的數據顯示，新建房屋銷售面積1～9月年減6%。

大型房地產開發商萬科1～9月的最終損益為虧損280億元，在中國上市企業之中虧損額最多。管理階層不到一年就更換，公司治理的混亂也持續。 100家房地產企業合計的最終虧損達647億元。超過3成的建築業企業出現最終虧損，對相關產業的影響也很大。

供過於求的產業會發生被稱為「內捲」的價格競爭，成為獲利的負擔。典型是光電相關領域，以晶科能源為首的各大企業聯袂出現最終虧損。

在汽車領域，21家乘用車和商用車製造商中，有6家出現最終虧損，淨利合計減少10%。國營的廣州汽車集團出現43億元的最終虧損，比亞迪最終獲利下降8%。

中國1～9月新車銷售累計達2,436萬輛，較去年同期成長13%。由於鼓勵以舊換新的補貼等原因，市場保持成長態勢，但純電動車（EV）等新能源汽車價格大幅下降。中國政府在持續刺激需求的同時，認為一定程度的降價可以提高國際競爭力，對降價似乎也表示默許。

業績強勁的僅限於被政府定位為重點產業的半導體相關等部分產業。

圍繞著半導體產業，除了補貼和稅收減免之外，還在推動在人工智慧（AI）半導體等領域優先使用國產產品。 2025年1～9月在代工、設計研發、製造設備等多個領域成長，最終利潤成長率為50%，與去年同期（23%）相比大幅上升。

另一方面，房地產市場的低迷也具有招致消費慾望減退的“負財富效應”，消費疲軟。商業和零售業利潤下降35%，食品業的利潤下降5%。

約5,300家企業的淨利合計比去年同期成長2%。利潤集中於半導體等受惠於國家政策的部分產業，淨利總額比頂峰的2022年1～9月低約1成。

中國的中央政府和地方政府的債務都在持續增加，因此很難大手筆地提振內需。考慮到與美國的對立，正在優先建構半導體等的供應鏈，刺激消費陷於被動的情況或持續。

佳能已停止在中國廣東省中山市生產雷射印表機等。表示由於市場萎縮和中國企業崛起等原因，難以繼續運作。生產功能將轉移至其他工廠，部分產品停產。

佳能（中山）辦公設備有限公司於11月21日停止運作。該工廠成立於2001年。 2012年轉移至擴大產能的新工廠，生產雷射印表機和雷射複合機。

截至2025年9月底，該公司的員工約為1400人，佳能將進行再就業支援等。

在中國，因智慧型手機和網路支付的普及等，無紙化辦公急速加強。在文件不可或缺的政府部門，也出現優先採購國內企業產品的動向，日資企業的業務環境日益嚴峻。

對佳能來說，包括雷射印表機在內的印刷相關產品是佔銷售額一半以上的獲利支柱。在無紙化辦公成為逆風的背景下，正致力於擴大成長空間較大的印刷公司銷售數位印刷機。

全球評級機構穆迪週五將義大利主權信用評級從“Baa3”上調至“Baa2”，並將評級展望從“正面”調整為“穩定”，理由是義大利在政治和政策方面保持了持續穩定的記錄。

這是穆迪23年來首次調高義大利主權信用評等。

此前，歐元區第三大經濟體義大利的信用評級也在今年稍早獲得了惠譽評級和標普的上調。穆迪在一份聲明中表示：“義大利在實現國家復甦和韌性計劃的里程碑和目標方面取得了良好進展，在歐盟所有國家中，其支付申請和支付數量均處於領先地位。”

關於義大利的展望，穆迪補充說，旨在提高公共部門效率和改善整體營商環境的改革措施將有助於增強該國的成長前景。

標普對義大利的信用評等為BBB+，展望穩定。

DBRS對義大利的信用評等最新報告為A（低），展望穩定。

根據海關總署週四公佈的數據顯示，2025年10月中國對美國稀土磁鐵出口量較上月增加56.1%，達到656噸，創1月以來新高。

上月，美國、德國、韓國、越南和印度是中國稀土磁鐵出口量排名前五名的目的地。

此前，中國於本月初宣布將暫停稀土出口管制措施一年。

引述業內人士的話稱，中國已開始製定新的稀土許可製度，預計將加快出口速度，但不太可能全面取消限制，儘管華盛頓方面抱持希望。

整體而言，10月稀土出口量較上月下降5.2%，從5,774噸降至5,473噸，但較2024年同期的4,725噸增加15.8%。

今年迄今，中國稀土出口量較去年同期下降5.2%，累計達45,290噸。

11月20日，越南工貿部長Nguyen Hong Die在澳洲墨爾本出席《全面與進步跨太平洋夥伴關係協定》（CPTPP）第九屆委員會會議期間，與日本內閣府國務大臣Iwata舉行了雙邊會晤。

雙方討論了共同關心的問題，例如擴大CPTPP成員國規模、升級部分條款的談判以及越南2026年的優先事項。

Iwata指出，在全球經濟和貿易面臨挑戰的背景下，透過CPTPP等自由貿易協定加強和擴大聯繫至關重要。他表示希望CPTPP成員國能盡快就接納的經濟體數量達成一致，從而啟動加入該協定的進程。

關於升級談判，Iwata讚揚了越南的立場和態度，並建議兩國保持密切合作，推進CPTPP框架內優先事項的討論，特別是與電子商務和貿易便利化相關的事項。他也強調了越南作為2026年CPTPP輪值主席國在塑造這些討論結果方面所扮演的角色。

CPTPP成員國需要專注於執行過程，以提高協議的有效性。關於擴大成員國範圍，他支持吸收新的經濟體，但強調必須採取透明、清晰的遴選程序，並在正式啟動這些經濟體的入盟談判時，分配適當的資源。

關於CPTPP升級談判，Nguyen Hong Die部長表示，越南支持在平衡原則的基礎上進行談判，充分考慮所有成員國的觀點和利益。他也分享了越南即將擔任CPTPP輪值主席國期間的優先事項，並重申將在整個討論過程中與日本保持定期諮詢。

雙方對越日經貿關係的發展表示滿意，並表示希望兩國繼續在CPTPP的執行和升級談判中相互支持，以符合兩國全面戰略夥伴關係。

超大型油輪（VLCC、載重約30萬噸）的現貨（即時合約）運費正在暴漲。背景是在美國加強對俄羅斯制裁的趨勢下，一直積極購買俄羅斯產原油的印度和中國增加了從其他產油國的採購。許多聲音認為油輪的供需緊張將持續下去。

截至11月13日，作為主要航線中東—遠東之間的運費指標，世界油輪名義運費指數(WS、以標準運費為100）達到了約132。如果以租船費計算，則上漲到每天12.5萬美元。與運費指數僅65左右的8月底相比，運費漲至2倍。

船運指數在10月底前飆升，10月29日租船費超過10萬美元。超大型油輪的獲利線一般為3萬～4萬美元。自新冠疫情導致原油價格下跌、使用油輪的海上儲備需求增強的2020年4月以來，租船費行情再次超過10萬美元。

美國加強對俄羅斯制裁是運費上漲的主要原因。 10月下旬，美國將俄羅斯最大石油企業俄羅斯石油公司(Rosneft)和第二大石油企業盧克石油公司（Lukoil）列為經濟制裁對象。此舉希望在與烏克蘭的停火談判停滯的情況下，打擊俄羅斯的軍費籌措。

美國也在向俄羅斯的貿易夥伴加強施壓。 8月以大量購買俄羅斯原油為由，美國向印度徵收了額外關稅。美國總統川普10月15日表示，印度總理莫迪當天承諾停止購買俄羅斯原油。

印度的石油企業宣布停止購買俄羅斯產原油，印度出現了原油採購「去俄羅斯化」的動向。有觀點指出，中國也同樣試圖分散採購地。

大部分的俄羅斯原油是用被稱為「影子船隊」的老舊油輪秘密運輸。日本商船三井的油輪事業第一組負責人渡邊大輔表示，「由於印度從其他產油國增加採購，所以正規市場的超大型油輪供需緊張」。

由於俄羅斯產原油供應中斷，有觀點認為原油價格將上漲，市場陷入混亂狀態。商船三井的渡邊表示：「租船方強烈希望能夠確保拿到船隻，這導致運價急劇飆升」。

此外，中美貿易對立的不確定性也影響運費。自10月中旬起，美國開始對中國相關船隻在美國入港時徵收「入港費」。中國也採取了對美國相關船隻的反制措施。海運市場出現了船隻分配的調整、包租船隻的選擇等。

10月30日的中美首腦會談決定將徵收入港費的措施延長一年。日本海運經紀商Atlas公司的會長濱崎作司表示，「由於前景不透明，中國方面繼續傾向於選擇並安排非美國相關的船舶。這樣一來，有限的候選船隻被各方爭搶，導致運價持續維持在高位」。

11月10日，中美首腦達成的協議內容正式生效，兩國關係可望朝著緩和方向發展。今後，美國原油對中國的出口成長也備受期待。即使因入港費問題而被抬高的運價部分回落，如果中美之間這種長距離運輸增加，許多人認為這將對油輪市場形成利好。

Atlas的會長浜崎表示，「對船東來說，目前幾乎看不到利空因素，市場情緒正傾向強勢」。超大型油輪的新造船預計在近期不多，供需更容易收緊。

來源：日經

由於多種農產品已被排除在美國19%的關稅之外，菲律賓出口競爭力得到提升，這被認為有助於增強經濟穩定性。

根據美國總統川普於2025年11月14日簽署的行政命令，椰子製品、熱帶果汁、可可、香蕉、柳橙和香料等產品被列入互惠關稅豁免清單。

菲律賓工商會（PCCI）主席恩努尼娜·曼吉奧領事週三在一份聲明中表示：“這些豁免將為出口商提供急需的幫助，有助於保障就業，並增強菲律賓產品在我們最重要的市場之一的競爭力。”

PCCI引述政府數據稱，部分半導體產品也被排除在互惠關稅之外，預計每年出口額約25億至30億美元。

聲明指出，“隨著農產品獲得額外豁免，菲律賓對美出口的大部分產品將免徵互惠關稅。”

「菲律賓工商總會感謝美國對菲律賓貿易領導地位的持續支持和認可。這項公告凸顯了我們兩國之間的牢固夥伴關係，並為菲律賓企業拓展業務提供了更多機會。」曼吉奧補充道。

週二，貿易部長克里斯蒂娜·羅克表示，最新美國關稅豁免涵蓋的農產品預計在2024年將佔菲律賓對美出口總額的約10億美元。